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資訊 | 伊利、蒙牛、光明、君樂寶、飛鶴……頭部乳企今年都在忙些啥?

日前,中國飛鶴與原生態牧業發布聯合公告稱,飛鶴擬向原生態牧業提出自愿性有條件現金要約,每股定價 0.63 港元,同時以現金換取注銷所有尚未行使的購股權,股份要約的價值約為 30.71 億港元。

本次要約成功后,飛鶴將成為原生態牧業的控股股東,同時將維持原生態牧業的上市地位。這也是繼蒙牛、伊利之后,又一頭部乳企強勢入局上游奶源。業內人士表示,中國的優質奶源不多,而“得奶源者得天下”的趨勢越來越明顯,未來乳企搶“奶”大戰將不斷升級。

奶源成頭部乳企爭奪焦點

飛鶴收購原生態牧業,主要看中的是原生態牧業的奶源。數據顯示,2016-2019 年,飛鶴采購鮮奶成本的總額超過八成都是付給了原生態牧業,而截至 2019 年中期支付比例更是高達 88.6%。

在業內看來,飛鶴“吞下”原生態牧業并不意外?,F在中國優質奶源已不多,隨著飛鶴體量不斷增大,以及未來對于多品類的布局,飛鶴和原生態牧業的關系親密度亟待進一步加強。

而此次收購成功后,原生態的飛鶴專屬牧場將變為飛鶴 100% 自有牧場。其實不只是飛鶴,其他一些乳業巨頭早已經開始布局奶源,“得奶源者得天下”已成業內共識。

對下游乳企來說,誰掌握了更多奶源,誰在競爭中就更有話語權。圍繞著奶源,今年以來各大乳企爭奪戰不斷升級。而隨著規?;B殖牧場的興起,現代牧業、中國圣牧、原生態等牧業企業陸續登陸資本市場,奶源爭奪戰也迎來了入股收購期。

圖片來源:中國圣牧

今年 7 月,蒙牛以每股 0.33 港元的價格認購中國圣牧約 11.97 億股,成為其單一最大股東。資料顯示,蒙牛于 2017 年增持現代牧業股份,成為其控股股東。2019 年初,蒙牛還與中鼎牧業達成合作。除此之外,蒙牛合作的牧場還包括富源牧業、圣牧乳業等。

今年 8 月,伊利宣布擬以約 2 億港元入股中地乳業,成為后者主要股東。2019 年 7 月,伊利斥資 22.78 億收購新三板上游乳企賽科星。同年,伊利還收購了新西蘭公司 WestlandCo-Operative Dairy CompanyLimited。據了解,早在 2016 年,伊利就曾宣布以 46 億元收購中國圣牧 37% 的股權。不過,由于雙方買賣協議項下的先決條件未能夠全部達成,伊利放棄了這項收購。

圖片來源:中地乳業官網

“隨著國內乳業競爭升級,優質乳源已經成為了兵家必爭之地?!?nbsp;乳業高級分析師宋亮表示,未來乳企的競爭是全方位的,特別是供應鏈體系的競爭,如奶源的競爭。 而通過并購的方式獲得奶源,能夠進一步保證奶源的質量和數量,并有效地降低成本。

巨頭紛紛入局低溫鮮奶領域

前不久,16 家乳業上市公司紛紛公布了上半年的年報,從整體情況來看,今年上半年,乳企“賺錢能力”分化明顯,液態奶企業凈利潤多出現下滑,以奶粉為主業的乳企上半年日子則好過很多。

在 16 家乳業上市公司中,有 10 家以液態奶為主業,其中 9 家出現凈利潤下滑。對于液態奶企業凈利潤增速多呈現下滑態勢的原因, 宋亮表示,新冠肺炎疫情導致的消費者外出和節日饋贈減少,液態奶企業庫存積壓嚴重,不得不降價促銷、清理庫存。 而疫情后消費受到影響,導致企業促銷時間被拉長,影響了企業的“賺錢能力”。

相比于常溫液態奶銷售的疲軟,低溫鮮奶領域則成為名副其實的“現金奶?!?。最新數據顯示,2019 年中國巴氏奶市場規模約 343 億元,同比增長 11.6%,而高溫殺菌的 UHT 奶銷售規模 942 億元,同比增長僅有 1.7%。此外,低溫鮮奶的利潤也相對可觀,以 2019 年上市的新希望乳業的數據來看,其低溫產品毛利率為 42.87%,遠高于常溫產品的 24.67%。而經營較好的區域低溫乳企的凈利率水平可達到 5%-10%,也高于行業 4.3% 的凈利率水平。

于是,進入 2020 年,乳企巨頭們紛紛盯上了低溫鮮奶這頭“現金?!?。今年上半年,乳業的一大亮點為龍頭乳企在低溫鮮奶市場搶灘登陸。據悉,蒙牛與可口可樂新設合營企業落定,雙方將共同生產和銷售巴氏奶;傳統低溫鮮奶領域龍頭光明乳業也于不久前聯手寶銀集團成立了光明銀寶乳業工廠、銀寶光明牧業牧場。

圖片來源:君樂寶

在低溫鮮奶市場中,保質期長于巴氏奶的超巴產品(保質期多為 15 天)被追捧。君樂寶相關負責人表示,君樂寶去年推出的“悅鮮活”低溫鮮奶銷售較好,目前在北京、上海、河北等地區布局較廣。

一直以巴氏奶生產為主的光明乳業也推出了超巴產品“新鮮牧場”。光明乳業董事長濮韶華在接受媒體采訪時曾表示,公司推出的“新鮮牧場”主要通過便利店、奶站等渠道進行銷售,目的是阻擊競爭對手、擴寬公司的銷售渠道。今年上半年,“新鮮牧場”日銷量能達到 300 噸,帶動公司整體銷售實現兩位數增長。

宋亮認為,實際上,超巴技術的成本比巴氏奶更高,而超巴產品受追捧一方面是因為巴氏奶的配送成本太高,配送半徑太短;另一方面巴氏奶對上游奶源要求較高。而以巴氏奶為主的光明乳業推出超巴產品是因為伊利、蒙牛、新乳業、君樂寶等都在加碼這個領域,光明乳業不想在這個業務上掉隊。

而早在 2007 年就開始訴求“中國鮮奶第一品牌”的新希望乳業,也正在加快戰略升級,聚焦“低溫新鮮”的戰略發展主線,并不斷調整產品結構,將低溫乳制品占比從十年前的 30% 提升到今年的 60% 以上。

雖然布局低溫鮮奶市場是必然之舉,但對于乳業巨頭來說,想成為低溫鮮奶的龍頭,必須要解決好五個問題:合格的優質奶源及加工能力,近距離的牧場,冷鏈匹配度,就近市場的人口帶來的容量以及企業能掌握的入戶訂單數量。

對全國性乳企伊利、蒙牛來說,進軍低溫鮮奶領域的的關鍵在于奶源的數量和廣度,要爭搶更多近距離合格的牧場奶源,加速冷鏈的終端布局,擴張市場容量。

從全產業來看,作為乳制品行業的常規產品形態,常溫奶品類持續增長的故事幾近結束,新的乳品細分領域的競爭也日趨白熱化,在越來越激烈的市場中,未來各乳企巨頭也同時在上演著進一步分化的趨勢。


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